在标普500指数达到6000点的历史高位时，市场参与度却接近历史最低水平。

根据美银的最新报告，尽管标普500指数不断刷新高点，但参与此次上涨的股票数量极为有限，仅有22只标普500成分股触及历史最高点。

这一数字相较于历史上其他关键突破时期要低得多——1991年2月有51只股票创下新高，1998年11月为66只，2007年5月达到82只，2013年3月高达97只，2024年1月为67只，2020年8月为54只，均远超过当前的22只。

美国银行的分析师Michael Hartnett指出，这是自1990年以来第七次重大突破中参与股票数量最少的一次。

高盛的交易团队在其报告中强调了这种前所未有的市场广度恶化现象。该行的美股策略主管David Kostin在最新报告中表示，“标普500的反弹显示出极度狭窄的特征，是过去几十年中最集中的上涨之一”。

他警告说，标普500的市场广度即将达到历史新低。数据显示，传统的市场广度指标——衡量指数与成分股表现差异——即将达到历史新低。

科技股再次成为推动美股上涨的主要力量，延续了过去一年的趋势，凸显了这轮牛市的极度集中化特征。

高盛策略师Peter Oppenheimer的最新研究显示，前十大公司目前占据了标普500市值的38%和利润的30%，均创下历史记录。

这种极端集中反映了市场对少数几家科技巨头的过度依赖，特别是所谓的“Mag7”（七大科技股）在推动指数表现方面发挥的决定性作用。

罗素2000指数的表现进一步证实了市场的分化程度。该指数目前较历史高点下跌约11%，与大盘股的强劲表现形成鲜明对比。

尽管技术面显示强劲势头，高盛对未来12个月的预期相对保守。Kostin预计标普500在未来12个月将上涨5%至6500点，考虑到指数在过去两周已上涨近5%，这一预期显得相当温和。

值得注意的是，7月历史上是标普500表现最强的月份之一，过去十年从未录得负收益，平均回报率为1.67%。高盛交易团队预计市场可能在7月17日前后见顶，随后出现回调，但也承认7月的“风险事件”可能使这一时点提前。